虎年投资，虎年对于自己的投资理念系统性总结！     

虎年年头惯例性得对于自己的投资理念进行一番系统性总结。

       投资的最高境界一定是不预测、不判断，套用中国的古文化就是无为胜有为、不变应万变，大道都是相通的。关于这点我也在牛年试图从哲学角度做过一次论证，

       但是我相信绝大多数人都会怀疑这种观点，股市不预测？那还怎么做。这里我简单总结我所认可的3种不需要预测的投资理念。

       方法1：长线价值投资。这种方法也不需要我多介绍了，就是股神巴菲特用的方法，既选定一家好公司，然后忽略任何市场波动，长期持有。其理论基础是买入股票等于买入公司，公司成长那么获利就成为必然。这种方法难点有二，其一是是否能买入好公司，如果买入一家未来破产的公司，那么失败变成必然了；其二是这种方法需要超乎常人的毅力和耐心，某种程度上它是反人性的。自我看来，前者是可以解决的，你实在找不来好公司，就买指数就得了。而后者才是股神巴菲特的核心竞争力。

       方法2：概率系统法。其理论基础是，寻找一个可以定量的交易系统，它必须是一个大概率成功的系统，例如成功率60%，那么只要通过大量的交易次数，最后就可以倾向于实现这个成功率。这个系统的要点是：交易次数必须足够多，学过概率论的都知道样本的大小是能否实现真实概率的关键；另外要有很确定的定量标准，简单说就是当你完成系统的设计后，你只要把规则定好，连机器人都能实现那才是一个成功的系统，因为这证明了这个过程中不需要人的主观判断了，而概率系统的初衷就是排除人的主观因素对于交易的影响。这里同样要指出这个方法的两个难点：其一就是寻找这样一个系统很难，要说明的是找一个能获利的概率系统一点都不难，你不信用美国100年或是中国20年的数据验证，macd每次金叉买入死叉卖出，这样像机器人一样交易，最后是可以获利的。但是这样还不够，从机会成本的角度看，你的获利至少要跑赢指数。要实现跑赢指数，那难度是极大的，我曾经试图找过，但是最后告失败，如果哪天你找到了能够跑赢指数的概率系统，那么你绝对成为了股神级人物了！另一个难点是这种系统方法需要很强的自制力和执行力，例如60%的成功意味着还有40%的机会失败，当失败出现时你不能去怀疑你的系统，也不能不照着系统推出，而是要坦然接受失败。

       方法3：把握市场的价值波动区间。很多人对于这个概念的理解是错误的，大家认为就是在低估买、高估卖；或者也有什么恐慌买入、贪婪卖出。但是我请问你如何去定量什么叫低估高估和恐慌贪婪，低估的市场有时往往能更低估、贪婪的时候往往还有更贪婪，这些话只能倒过来说，例如：买入的时候恐慌；而恐慌时买入绝对可以让你赔很惨，因为逻辑颠倒了。言归正传，要确定价值的高低，不能靠感觉，必须要有一个很确定的定量工具。我采取的方法是通过研究A股票某财务指标的历史波动区间（如3-10），然后耐心等待下限（3）到来时买入，这种方法同样不需要预测但是需要耐心。这里也有一个问题，就是历史下限只有一个，很多股票可能永远也不会再到达过去到过的下限，那么不是永远没有买入的机会了吗？我应对的方法是，通过大量样本。比如2000个股票，我相信可能其中1999个股票不会再到达下限，但终有一个能到达下限，而那一个就足够给你带来辉煌的业绩，因为你定量得得到了一个历史最低估的买入位置。这种方法表面看有点像方法一，但其实两者有很多不同。方法一选定好公司买入，未必要等到最低估的时候买，有时有些好东西永远不会低估（例如腾讯控股发行市盈率超过100倍，若当时买入，短短几年收益已有好几十倍），因此你只要以一个合理的价格买入持有即可，而且持有期限是接近无限（如果那个公司足够好）；方法三更强调最低谷而不是好公司，一个烂公司同样也有历史的波动区间，最低点买入同样意味可以获利很多，另外持有期限也不是无限，是相对高点（当然如果可以找到最低谷且好公司，则可以笑不拢嘴了）。

       以上三种方法的共同点有两个，一是不需要预测，二是唯有强执行力才能成功。方法之间我认为没有好坏，你大可以找适合你的。方法一需要的更多的是自我心理的建设、方法二需要的是你超人的智慧和自制力、方法三面临的是一个庞大的工程（我做了半年，每个股票需要查阅10几年的数据及录入，每天坚持3小时以上研究工作，目前仅完成大约400个股票的研究工作），所以要成功都是不容易的。但比起每天无谓的预测，浪费时间和精力，我认为这三个研究方向一定是正确的。

       仅把自己的投资理念总结，也是3年半投资生涯的所有收获，虎年伊始，在个人博客与大家共勉，也希望各位博友虎年兴旺！